【中國涂料采購網】煙臺萬華化學集團股份有限公司公布三季度業績預增公告：預計2016 年1-9 月歸母凈利潤同比增長70%左右。2015 年同期歸母凈利潤約14.36 億元，預計前三季度歸母凈利潤為24.41 億元，Q3 單季凈利潤10.73億元，環比增長16.13%，基本符合我們預期(11 億元)。主要原因是：1)主要產品MDI 價格同比和環比均有較大漲幅;2)煙臺工業園石化裝置投產增加利潤;3)六大事業部業務板塊快速增長。

　　MDI 景氣度持續回升，行業龍頭大幅受益。2016 年三季度，萬華聚合MDI 平均掛牌價為14000元/噸，相比二季度提升1000 元/噸，相比去年同期提升1600 元/噸。據測算MDI 價格每上漲1000 元/噸可增厚公司EPS0.33 元，業績彈性巨大。9 月28 日，萬華化學公布10 月份聚合MDI 掛牌價為20000 元/噸，較上月掛牌價上調5000 元/噸，創下2012 年11 月份以來歷史新高。重慶巴斯夫40 萬噸/年裝置光氣停車，原料供應有問題，負荷只有3 成，東曹瑞安7 萬噸/年裝置9 月10 日重啟，但是運行不穩定，負荷不到5 成。日本三井大牟田裝置降負準備永久關停，貨源多回補本國需求，供應相對減少。預計未來MDI 價格仍可以維持較高水平。

　　石化項目盈利良好，目前正處于正常檢修階段。PO/AE 一體化裝置由于受配套公用工程影響，在10 月1 日到10 月20 日期間進行分段消缺，在此期間部分產品僅供合約客戶。三季度開始，公司石化裝置一直保持滿負荷運行。目前環氧丙烷需求旺盛，萬華環丙報價14100 元/噸，9 月初環丙報價9800 元/噸，近一個月漲幅達到44%。由于全國環保督察組已進駐相關省份進行環保檢查，氯醇法廠家負荷降低，市場貨源非常緊張，預計價格仍能保持高位。

　　六大事業部增長迅速，將成為公司未來業績新的增長點。六大事業部主要生產TPU、SAP、PC、特種胺、水性涂料樹脂、改性MDI 等行業增速更快、附加值更高的產品。隨著未來產能的進一步釋放，這一模塊的利潤在總利潤中的占比將越來越高。公司新材料產品都經過長期研發，未來將陸續進入收獲期，預計未來六大事業部利潤CAGR 可達到40%。