【中國(guó)涂料采購(gòu)網(wǎng)】事件:公司公告收購(gòu)亨斯邁TR52鈦白粉業(yè)務(wù)中除了制造類(lèi)資產(chǎn)以外的制造及出售TR52所需的所有技術(shù)、品牌和客戶(hù)等業(yè)務(wù)資產(chǎn)。本次收購(gòu)價(jià)格共計(jì)1000萬(wàn)美元。佰利聯(lián)(21.62,0.040,0.19%)在合同簽訂后60日內(nèi)支付100萬(wàn)美元,此后至協(xié)議履行完畢的第四年以?xún)?nèi)付清剩余900萬(wàn)美元。

　　TR52憑借出色的性能在油墨領(lǐng)域應(yīng)用廣泛:

　　TR52專(zhuān)為白色印染油墨而開(kāi)發(fā),憑借優(yōu)異的遮蓋力、高光澤和低磨損性為油墨用二氧化鈦顏料樹(shù)立了新的標(biāo)準(zhǔn)。低磨損性使印刷運(yùn)作更持久,從而降低了打印成本,提高了生產(chǎn)效率。高遮蓋力為反面印刷提供了良好的遮蓋效果。

　　為收購(gòu)洛克伍德顏料業(yè)務(wù),亨斯邁可能被迫出售TR52鈦白粉業(yè)務(wù):

　　9月10日,亨斯邁公司耗資11億美元對(duì)另一顏料巨頭洛克伍德二氧化鈦涂料業(yè)務(wù)的收購(gòu)方案獲得歐盟批準(zhǔn)。由于亨斯邁和洛克伍德均是全球油墨用鈦白粉的主要生產(chǎn)商,兩者在該市場(chǎng)的占有率總計(jì)超過(guò)70%。我們預(yù)計(jì)為保證收購(gòu)案不受反壟斷法影響能夠順利完成,亨斯邁在收購(gòu)洛克伍德整體涂料業(yè)務(wù)的同時(shí),不得不出售其在油墨領(lǐng)域主要鈦白粉產(chǎn)品——TR52的業(yè)務(wù)。

　　通過(guò)此次收購(gòu)TR52鈦白粉技術(shù),公司產(chǎn)品高端化有望加速:

　　據(jù)我們了解,雖然同屬硫酸法鈦白粉產(chǎn)品,TR52目前市場(chǎng)價(jià)位較國(guó)內(nèi)鈦白粉銷(xiāo)售均價(jià)高3000元/噸以上。借助亨斯邁的技術(shù)支持和客戶(hù)資源,佰利聯(lián)TR52達(dá)產(chǎn)將大幅提升公司高端鈦白粉業(yè)務(wù)占比。此外,由于此次收購(gòu)TR52業(yè)務(wù)包括所需的所有知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)及專(zhuān)有技術(shù),佰利聯(lián)在吸收消化該技術(shù)用于TR52項(xiàng)目建設(shè)的同時(shí)也將有助于公司整體硫酸法鈦白粉質(zhì)量的提高和產(chǎn)品檔次的升級(jí)。

　　維持“增持”評(píng)級(jí):

　　由于此次收購(gòu)不包括制造類(lèi)資產(chǎn),為滿(mǎn)足TR52生產(chǎn)需要,公司需要新建部分生產(chǎn)裝臵,所以TR52的投產(chǎn)尚需一段時(shí)間。但是長(zhǎng)期來(lái)看,公司抓住亨斯邁出售高端鈦白粉業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì),獲得的先進(jìn)鈦白粉生產(chǎn)技術(shù)將有利于未來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)和盈利能力的提升。維持公司14年至16年EPS分別為0.50元、0.79元和1.20元的盈利預(yù)測(cè),維持“增持”評(píng)級(jí)。