近日，專注零售的財富管理之王招商銀行23億理財產品爆雷，再次引發公眾對這家“萬億市值大行”的關注。
23億理財產品爆雷，招行、五礦和投資人誰是誰非？
多位投資人投訴稱，由招商銀行代銷的“五礦信托鼎興”1號至15號產品，已于今年6月18日全部到期，但到期后均無法完成兌付，總規模超23億元。此外，多名投資人已收到該系列信托計劃申請展期18個月的通知。
資料顯示，五礦信托-鼎興系列的管理公司為五礦國際信托有限公司，鼎興系列信托計劃成立于2021年3月至6月，產品期限均為12個月，最后到期日為2022年6月18日，除鼎興5號產品外，多期募資均為1.5億元-2億元，該系列產品由招商銀行代銷，總規模23億元，被定為“R3穩健類固收產品”。
多名投資人稱，他們選擇購買五礦信托鼎興系列產品，主要是看重招商銀行零售金融業務的金字招牌，沒想到招商銀行客戶經理拿大家的信任當作籌碼，以“招行銷售的信托產品從未出過任何問題，沒有風險，留給優質客戶”等話術，誘導、誤導大家購買該系列信托產品。
除此之外，根據投資人的說法，鼎興系列產品在招行App上線時界面描述為基金，自鼎興1號、2號在今年3月發生到期無法兌付問題后，相關產品頁面調整，增加了對于“房地產融資類產品”的解釋，且刪去“基金”字樣。
在鼎興系列產品中，房企的物資與工程供應商將手中對房企的應收賬款債權賣給保理公司，套取了現金。保理公司采取的不是抵押借款，而是一次性買斷，并且通過信托產品將債權傳遞給投資人。換句話說，鼎興系列產品的風險鏈是從房企-供應商-保理公司-信托+銀行-投資人，層層傳遞的。
在這個關系鏈下，底層房企因資金鏈緊張無法償付的債務，被轉嫁給投資者。對于投資者來說，該找銀行還是信托公司誰來負責，是最關心的問題。投資者認為，招行在代銷該信托產品時，存在風控把關不嚴、故意隱瞞信托產品信息等問題，已經向銀保監局舉報。
被地產所累！招行深陷“代銷”風波！900多億產品風險重重！
值得注意的是，記者獲得的五礦信托-鼎興1號、2號、3號、8號、9號、10號、11號集合資金信托計劃臨時信息披露公告顯示，截至本臨時公告日，債務人尚未償付信托計劃項下的債務，世茂建設及世茂集團也未履行差額補足和保證擔保義務，交易對手已構成交易合同項下實質性違約。
世茂集團近期違約不斷，股票停牌已超三個月，涉及世茂集團項目的多款房地產融資類信托產品違約或展期，踩雷的包括五礦信托、民生信托、中信信托等。撥開重重云霧，房產巨頭世茂集團的爆雷或為五礦以及招行違約的“罪魁禍首”。
更為可怕的是，這并不是招商銀行的第一次信托爆雷，自2021年下半年起，代銷信托就成了招行雷潮“暴風眼”。據不完全統計，招行已經有多個代銷的信托計劃逾期未能支付本息，總規模在百億元左右，且均指向了房地產領域。
2021年8月，招行代銷的5億元大業信托·君睿15號項目出現實質性違約，該信托計劃旨在為華夏幸福間接全資子公司九通基業投資提供流動性資金。華夏幸福在去年初已經爆雷，金融負債超過2100億元，債務問題至今未能解決。
2021年11月，由招商銀行代銷的“外貿信托-富榮166號恒大成都天府半島項目集合資金信托計劃”逾期。該計劃總規模66億，由招商銀行全權代銷。經過協調，最后以延期2年兌付的方式處理。
2022年5月31日，安克創新發布公告，稱2021年6月購買的招行代銷的1億元中航651號信托理財產品存在逾期風險。中航651號信托計劃約定募集總額不超過25億元，底層資產為陽光城旗下長沙中泛置業有限公司的“陽光城尚東灣”項目，資金用于該項目開發建設。
此外，有媒體曝出招行代銷的山東國際信托-資產組合管理1號產品也出現問題，該信托項目底層資產是兩個房地產項目，合同中約定的業績比較基準是6.3%。
五礦信托的“地產朋友圈”中，有不少都是近些年發展較為激進的房企，比如恒大、融創、陽光城、泰禾、奧園等。近兩年來，五礦信托不僅與這些企業有業務合作，并與部分房企設有合資公司，五礦信托旗下鼎興系列的爆雷也成為了招商銀行引火燒身的導火索。
招行副行長兼首席風險官朱江濤曾披露，截至2021年末，招行代銷與房地產有關的產品規模為988億元，其中私行代銷的非標類房地產余額為933億元，違約客戶主要涉及華夏幸福和恒大。招行本次信托違約的處理結果，可能對其品牌聲譽、高端客戶信任度和大財富管理戰略轉型都有一定的影響，著實不容小覷。
房地產青黃不接，信托違約超500億，供應商也不好受！
金融、地產歷來不分家，房地產類信托因收益較高，一度是信托機構的利潤“三駕馬車”之一，在地產行業向好的時候，信托也會受益。但隨著房地產市場一夜入冬，多家房企資金鏈風險重重，整個市場“風聲鶴唳”，這也就意味著更容易審批、比銀行貸款利率更高的信托融資自然首當其沖。
從2021年五月份以來，房地產就一直是信托產品風險事件的高發領域。數據顯示，2022年1-6月信托產品違約規模總計658.71億元，違約產品數量共104起。房地產信托違約金額達539.02億元，規模占比達到81.83%。
房地產進入了青黃不接的資金緊張局面，在“兩壓一降”的政策下，以房產信托為代表的融資類信托資產遭遇大幅壓降。目前的信托業已經離開了“黃金時代”，進入了“去剛兌、去通道、去杠桿”的階段，面臨著“減脂增肌”的巨大挑戰。
銀行以及多個相關產業的爆雷并非一日之寒，而今如此密集的曝出，可見這種影響已經傳導到了整條產業鏈的多個細分領域，同時也預示著，今年可能多個行業的壞賬率都會比較高。
根據上海票交所公布的數據，截至2022年6月30日，持續逾期的企業共2667家，較上月末增加114家，房地產和建筑企業達到1753家，占比66%，依然是逾期的“重災區”。進入2022年以來，房地產項目公司商票持續逾期數量從1月的128家急速攀升至5月的1469家，在所有商票持續逾期企業中的占比也從1月的22.8%升至5月的57.5%。
事實上，自2019年起，福晟國際、寶龍地產、協信遠創、泰禾集團、華夏幸福、祥生集團、寶能集團、中國恒大、泰禾集團、廣州富力、正榮地產、藍光發展、花樣年、陽光100、佳兆業、中國奧園、新力地產、陽光城、榮盛發展、建業地產、金科地產、實地地產、禹洲集團、融創、綠地集團等多家知名房企曝出違約爆雷風聲，且不斷有新的企業加入陣營。
受房企商票頻繁違約的影響，供應商的經營風險進一步攀升。2021年建筑業企業共計提742.76億元的信用減值損失，較2020年同期大幅增長95.06%，導致盈利能力出現大幅下滑。
眾多涂料上市公司財報中提及的近300億的應收票據和款項，以及多達億元的減值損失和壞賬計提等，都透露出了血淋淋的現實和危機。不難想象，連銀行信托都無法保全自身的話，眾多涂料、管材等建材行業和裝飾裝修等產業鏈供應商都會被拖累，一輪新的行業洗牌正在加速進行中。