但資本市場選擇用腳投票，花樣年控股和旗下彩生活兩只股票已于9月29日起停牌，但10月8日“18花樣年”、“19花樣02”兩只債券價格分別“斷崖式”暴跌22%和54%。兇猛的砸盤還波及其他內房企業，陽光城“20陽城02”跌18.6%，中國奧園“20奧園01”跌8.18%，走出上市以來新低。
花樣年董事局主席潘軍曾稱，如果明年6月份政策環境沒有改善，銷售仍然延續頹勢，60%的民企開發商或面臨倒閉。
“曾小姐辦公室”發“寶爺家書”
10月8日，花樣年創始人曾寶寶向花樣年全體員工發了一份“家書”，原文如下：
9月29日凌晨，公司遭遇“黑天鵝”事件，標普突然大幅下調公司評級，致使公司境內外融資交叉嚴重受限，流動性出現階段性緊張。
第一時間，我與公司管理層就此問題成立專項小組，試圖以最大努力走出困境，然而問題仍未得到及時解決，致使公司未能在10月4日如期支付到期美元債。
事情來了，不逃避;遇到問題，去解決。此為無懼。
沒有為各位守好抵御嚴寒的屏障，對不住!但花樣年絕不躺平，這是我和公司管理層的態度，也是每一位花花對業主、對合作伙伴及投資人的承諾。
花樣年經歷23年發展，見證行業幾度起伏，更大的風雨都咬牙度過，靠的就是把巨浪當弄潮的勇氣、見山劈山的定力、以及風浪沖刷后更加閃光的產品。此為有趣、有味、有料，花樣創造價值。
目前，公司管理層正積極與政府部門、境內外金融機構、合作伙伴誠懇磋商，力爭控制和消弭風險，早日走出流動性困境。懇請大家給予公司時間與信任。
只有你們堅定，花樣年才能更加堅定，實現保項目高品質交付保公司正常運營，此為花樣年的底線。
花樣年是梅花，數九寒冬也能支棱，旺盛。花樣年是蝴蝶蘭，大風大雨里也淡定，常新?；幽晔且安荩^后，春風吹又生。
概括而言，這份“家書”有幾個關鍵信息點，一是曾寶寶將公司陷入流動性危機的茅頭指向標普下調評級。二是傳達其本人和管理層的態度，那就是“決不躺平”。三是公司目前正與政府部門、境內外金融機構、合作伙伴磋商。四是請求員工給予公司時間和信任。
10月4日晚間，花樣年控股公告，本金總額為5億美元于2021年到期的優先票據剩余未償還本金額為2.056億美元，所有未償還本金均于2021年10月4日到期，但花樣年控股并未在該日付款。
評級機構連續下調評級標普發出“交叉違約”警告
曾寶寶在“家書”中將公司遭遇“黑天鵝”事件歸因于標普下調評級，并非毫無道理。
9月14日，標普就將花樣年控股的評級展望由“穩定”降至“負面”，確認“B”評級。9月29日，標普又將花樣年控股的長期發行人信用評級和債務發行評級從“B”下調至“CCC”，并將上述評級列入負面信用觀察名單。
10月4日，花樣年控股2.06億美元債發生實質性違約后，標普再補一刀：將花樣年控股的長期發行人信用評級由“CCC”下調至“SD”(選擇性違約)，將該公司2021年10月4日到期的高級無抵押票據長期發行評級由“CCC”下調至“D”。此外，標普還將公司其它高級無抵押票據的發行評級由“CCC”下調至“CC”，以“反映其支付能力的高度脆弱性”。
標普當然不是一個人在戰斗!另兩家評級巨頭惠譽和穆迪也采取了類似動作。
9月16日，惠譽將花樣年控股的長期外幣發行人違約評級(IDR)從“B+”下調至“B”，展望為“負面”。10月4日逾期當天，惠譽再次下調花樣年控股評級，將其長期外幣發行人違約評級、高級無抵押評級均由“B”下調至“CCC-”。
9月27日，穆迪將花樣年控股企業家族評級從“B2”下調至“B3”。10月4日違約發生后，穆迪報告稱，將花樣年控股的企業家族評級由“B3”下調至“Ca”，展望“負面”。此外，穆迪還將其高級無抵押評級由“Caa1”下調至“C”。
除了下調評級，標普還對花樣年控股的信用狀況發出了“交叉違約”的警告。標普稱，此次本金違約或將引發花樣年控股未到期債券的交叉違約，并可能加速公司其他債務的提前償付。根據交叉違約相關條款，花樣年有一個月的時間糾正違約，也就是說花樣年需要在11月4日前償還這筆美元債，否則所有在海外的美元債都會立刻到期。
據媒體統計，目前花樣年存續11只美元債，存續規模36.59億美元，其中有13.5億美元債將于一年內到期，短期內面臨集中兌付壓力較大。而其美元債融資成本偏高，存續債券中有7只票息超10%，最高票面利率高達15%。
已聘財務顧問尋求解決方案股票停牌債券價格腰斬
“決不躺平”的花樣年確實也在推進問題解決，同樣在10月8日，公司發了一份“委任顧問暫停買賣”公告。
根據公告，公司已委任華利安(中國)有限公司為其財務顧問，以評估資本架構、評估流動資金及探尋緩解當前流動資金問題的可行解決方案。此外，公司還委任盛德律師事務所為其法律顧問。
近期有關注恒大暴雷事件的投資者應該對華利安不陌生，9月14日中國恒大發布公告稱，聘任華利安及鐘港資本為其聯席財務顧問。沒錯!此次花樣年與恒大選擇了同一家投行為財務顧問。
公開信息顯示，華利安是全球最大的財務咨詢和債務問題顧問之一，主要專注于并購和債務重組業務，已有40多年歷史。此前華利安曾參與諸多債務重組經典案例，包括2008年金融危機雷曼兄弟的破產，通用汽車以及能源巨頭安然公司等的破產重組。
同時，公告稱應公司要求，公司股份于2021年9月29日上午九時起在聯交所暫停買賣，直至另行通知。截至停牌前的一個交易日，花樣年控股股價報每股0.56港元，年內已下跌55.47%，總市值32億港元。
雖然花樣年以及旗下物業管理公司彩生活停牌了，但其債券卻難逃一劫。
10月8日上交所債市甫一開盤，花樣年控股發行的“18花樣年”、“19花樣02”兩只債券便出現“砸盤”，因為異常波動上交所不得不先后在10點09分、11點18分對兩只債券臨時停牌。此時“18花樣年”跌超22%報74元/張，“19花樣02”跌超28%報69.99元/張。臨停復牌后，暴跌繼續，“19花樣02”擴大跌幅至54%，觸發盤中二次臨時停牌，收盤報44.8元，跌幅54.16%。
正變賣物業管理資產
與多數房企一樣，陷入困境的花樣年首先選擇變賣最優質的物業管理資產，而接盤方依然是最近大舉收割的碧桂園服務。
碧桂園服務9月28日公告，碧桂園服務的全資子公司碧桂園物業香港將從花樣年控股旗下彩生活手中收購鄰里樂控股集團有限公司(包含如萬象美物業和開元國際等資產)100%股權，對價不超過33億元。33億元的交易價格分三期支付，第一期23億元，在完成一系列標的公司的股權質押，以及移交萬象美物業和開元國際的執照和印章后支付;第二期7億元;第三期3億元。
根據該公告，鄰里樂為彩生活100%控股，2019、2020年鄰里樂除稅后凈利潤分別為3.06億、3.09億元，同期，彩生活凈利潤分別為5.36億、5.42億元，鄰里樂對彩生活的貢獻度接近六成。以2020年凈利潤測算，鄰里樂對應收購 PE 大約在 10.6 倍，顯著低于目前港股上市物管公司平均估值，也低于碧桂園服務近日收購富力物業的估值。
由于花樣年控股的美元債違約，這筆交易還并不順暢。
10月4日晚間，碧桂園服務再次公告，獲彩生活告知，彩生活的控股股東花樣年控股有較大機會出現對外債務違約，并被告知彩生活將不能償還碧桂園物業香港于2021年9月30日向彩生活服務借出本金為7億元的等值港幣并于2021年10月4日到期償還的貸款(貸款)。公告還“不經意”透露，實際上碧桂園服務已經支付了23億的首期交易款。
根據雙方簽署的股權轉讓協議，若彩生活及花樣年有較大的機會出現債務違約時，碧桂園物業香港有權要求彩生活無條件將根據股權轉讓協議質押給碧桂園物業香港的目標股份轉讓給碧桂園物業香港(或其指定的公司)。
因此，為保障碧桂園服務就貸款及已支付的第一期代價的權益，10月4日，碧桂園物業香港已執行鄰里樂100%股權的質押，并正在辦理將鄰里樂100%股權轉讓至碧桂園物業香港，以及變更目標公司的董事為其指定董事的登記手續。碧桂園物業香港與彩生活還正在商討是否將貸款金額視作碧桂園物業香港支付的第二期代價。
波及陽光城中國奧園等內房股民企開發商迎至暗時刻
花樣年的違約，讓一眾內房股受到波及。
就在10月8日，花樣年債券價格的斷崖式暴跌帶動下，陽光城2025年到期的“20陽城02”跌18.6%至59.3元人民幣，“20陽城01”也跌掉7.63%。中國奧園發行的“20奧園01”也下跌8.18%至71.49元人民幣，全部走出上市以來新低。
因中國奧園下周即將有一筆債券到期，面對市場的擔憂其當日緊急發出一則公告，“于本日(8日)發行人已按該境內債券尚未償還本金額人民幣15億元連同累計至到期日利息悉數存入資金于中國證券登記結算有限責任公司上海分公司指定銀行賬戶，并將于2021年10月12日按時兌付”。
中國奧園當日還發布了前9月的銷售數據，以期提振市場信心。今年前9個月其累計實現銷售額約985億元，同比增長18%，前三季度已完成全年目標的65.6%。不過有了花樣年的先例在，市場已是驚弓之鳥，信心極為脆弱，不少投資者稱“已經不相信愛情”。
中指研究院2020房地產100強企業排行榜中，花樣年排名第51，入圍穩健性、融資能力TOP10。就在一個多月前的中期業績會上，花樣年執行董事兼首席財務官陳新禹曾作出承諾，“10月份到期2.1億美元，公司已經準備好了，可以隨時進行償付。”同樣的場合，花樣年董事局主席潘軍也強調，針對美元債，“我們有非常從容的還款空間。”
但顯然，現實很骨感。
在9月16日觀點地產舉行的2021博鰲房地產論壇上，潘軍曾表示，如果明年6月份政策環境沒有改善，銷售仍然延續這種頹勢，60%的民企開發商或面臨倒閉。
10月6日，克而瑞研究中心的統計顯示，2021年以來房企債務違約事件頻現，同時爆發危機的企業規模越來越大，已蔓延至行業頭部房企。截至目前債務違約房企名單有中國恒大、華夏幸福、藍光發展、協信遠創、泰禾、中國泛海、北大資源、陽光100中國、新力控股、花樣年等等。