公司2016年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)44.8%,EPS1.20元
公司發(fā)布2016年業(yè)績(jī)快報(bào):2016年1-12月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.1億元,同比增長(zhǎng)32.2%,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)10.6億元,同比增長(zhǎng)44.8%,EPS1.20元;單4季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.1億元,同增32.4%,環(huán)增17.9%,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)3.4億元,同增26.3%,環(huán)減5.8%,單季貢獻(xiàn)EPS0.38元。
2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)基調(diào)穩(wěn)中求進(jìn),房地產(chǎn)投資回暖,基建投資力度加大,防水材料行業(yè)下游需求回暖。公司經(jīng)營(yíng)優(yōu)秀,全年?duì)I業(yè)收入增速32.2%,增速為近5年最高,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)增速44.8%。
品牌影響力提升,各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng),業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)
2016年,公司成長(zhǎng)性持續(xù)向好,隨著公司品牌影響力不斷提升,其主打產(chǎn)品銷量同比快速增長(zhǎng),材料銷售和施工服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模均有所增長(zhǎng);收入持續(xù)增加的同時(shí)毛利潤(rùn)率提升,綜合引致公司業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)44.8%。報(bào)告期內(nèi),公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與凈利潤(rùn)率分別為16.4%和15.1%,較2015年分別提升2.7和1.3個(gè)百分點(diǎn);單4季度,公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與凈利潤(rùn)為15.3%和15.2%,較2015年分別下降0.4和0.7個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比2016年單3季度分別下降6.4和3.8個(gè)百分點(diǎn)。
高增長(zhǎng)兌現(xiàn),全年?duì)I收與業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)“70億元+10億元”組合
公司2016年?duì)I收與盈利保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭,收入增長(zhǎng)與毛利率提升致盈利增速達(dá)44.8%(扣除限制性股票成本攤銷費(fèi)用8696萬(wàn)元)。房地產(chǎn)投資預(yù)期下行背景下,市場(chǎng)對(duì)防水材料企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)性存疑,而行業(yè)“大行業(yè)、小企業(yè)”格局中,公司作為龍頭實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能全國(guó)布局,優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大,高增長(zhǎng)及市占率提升可期;公司收購(gòu)DAW家裝涂料業(yè)務(wù),成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi),二期股權(quán)激勵(lì)方案扣除攤銷費(fèi)用后年均25%業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)亦彰顯其發(fā)展信心。
預(yù)計(jì)公司16-18年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為10.6、13.2、16.4億元,增速分別為44.8%、25.2%和23.8%,EPS1.2、1.5、1.85元,目標(biāo)價(jià)30元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行、需求下滑,原材料價(jià)格上漲。